在投资入股的公司连续亏损后，景兴纸业（002067.SZ）决定将其剥离止损。

  4月1日，景兴纸业发布了重要的公告称，公司全资子公司上海景兴实业投资有限公司（以下简称“上海景兴”）拟将持有的艾特克控股集团股份有限公司（以下简称“艾特克”）约16.4861%股份转让给嘉兴景之绿环保科技有限公司（以下简称“景之绿”），转让价格总计约4710.23万元。

  《中国经营报》记者发现，艾特克主营环境业务，但该公司在2022年和2023年连续两年出现亏损。

  对此，景兴纸业证券部人士在接受记者正常采访时表示，艾特克自2015年开始投资，当时环保行业正处于高景气度，该公司在污水环保技术领域有一定优势，经营情况相对良好，也曾在新三板挂牌。然而，随着行业政策的调整，艾特克的经营状况开始受到影响。

  中研普华研究员邱晨阳向记者表示，由于艾特克利润持续下滑，亏损加剧，经营恶化，景兴纸业需要转让子公司减少投资风险，这样做才能够增加上市公司净利润，维护公司及股东利益。有利于将资源配置到主营业务上，集中精力发展前途好的业务领域。

  根据景兴纸业公告，上海景兴拟将持有的艾特克约16.4861%股份（对应注册资本1750万元），转让给景之绿，转让价格总计47102290.76元。本次交易完成后，上海景兴将不再持有艾特克股份。

  回溯到2015年，景兴纸业通过增资等方式参股艾特克获得其共计1750万股股份，占其注册资本的16.4861%。

  记者注意到，2015年是新环保法实施元年，在标准、督查、处罚、问责等一系列政策之下，企业的环境治理已经逐步从被动变为主动，环保市场潜力不断释放。

  当年，景兴纸业表示，艾特克自2006年成立以来，通过近十年的经验积累，已具备成熟的污水处理项目的设计、生产、调试、管理、技术服务等全方位的能力。未来随国家对于环保事业的投入增加，污水处理行业的发展前途较为乐观，给公司未来发展提供了良好的市场环境，艾特克预计未来具有稳定的获利能力。

  公告显示，艾特克2013年及2014年净利润分别为1868.59万元和3151.95万元。

  “公司自2015年开始投资艾特克。当时环保行业正处于高景气度，艾特克在污水环保技术领域有一定优势，经营情况相对良好，也曾在新三板挂牌。后期在经营过程中行业出现政策性变化，导致企业经营受一定的影响。”上述景兴纸业证券部人士表示。

  财报多个方面数据显示，艾特克在2022年和2023年连续两年亏损，净利润分别为-2130.1万元和-3084.15万元。这一业绩表现与景兴纸业的投资预期相去甚远。

  景兴纸业方面表示，艾特克受政策和经济发展形势影响，近年来整体经营情况没有到达预期，未能实现公司的投资目标，公司近年来一直在寻找退出投资的方案。同时，由于艾特克存在金额较大的对外担保，导致该企业存在一定潜在的或有风险，为减少公司的投资风险，经协商，最终达成拟将上海景兴持有的艾特克约16.4861%股份转让给景之绿的意向。

  “此次转让艾特克有利于景兴纸业将资源配置到主营业务上，集中精力发展前途好的业务。”邱晨阳表示。

  在邱晨阳看来，景兴纸业出售非主业亏损资产能更好地优化资产结构，增加现金流入，加速公司制浆造纸主业布局，增强盈利能力。

  景兴纸业主要是做工业包装原纸、纸箱纸板和各类生活用纸的生产和销售。该公司的主流产品为牛皮箱板纸、瓦楞原纸、白面牛卡纸、纸箱纸板、各类生活用纸等。

  近年来，景兴纸业面临不小的业绩压力，其净利润自2022年慢慢的出现明显下滑。

  财报显示，2022年景兴纸业净利润下滑73.34%，扣非净利润下滑77.71%。2023年前三季度，其归属于上市公司股东的净利润约为5028万元，同比减少57.5%。

  景兴纸业方面表示，2022年后世界政治经济格局风云突变，各种黑天鹅、灰犀牛事件带来的动荡和潜在的巨大风险，最终反映为全球性的消费需求不振，包装用纸下游市场的需求萎缩。

  以瓦楞纸为例，2023年三季度瓦楞纸市场延续下行趋势，交投气氛持续低迷。据卓创资讯数据监测，瓦楞纸市场当年三季度全国均价为3458元/吨，环比跌幅为7.16%，同比跌幅达到11.02%。

  卓创资讯瓦楞纸市场分析师李莉向记者表示，2023年三季度瓦楞纸市场难改疲软态势，纸价震荡偏下运行。其中，高点出现在7月初，为3591元/吨，低点为9月底的3383元/吨，高低价格差为208元/吨，波幅达到6.15%。但是，10月瓦楞纸市场拉涨后趋稳运行，AA级120克产品的市场均价为3410元/吨左右。

  玖龙纸业（公布的截至2023年6月30日的年度业绩显示，公司收入减少约12.1%至567.39亿元，毛利润减少约78.1%至15.3亿元，公司权益持有人应占亏损约为23.83亿元，同比由盈转亏。同时，山鹰国际（600567.SH）在2023年前三季度营收约213.12亿元，同比减少16.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.16亿元，同比减少312.04%。

  对此，邱晨阳表示，消费需求萎缩、原材料价格处于高位、成本继续承受压力等因素导致包装行业企业持续下滑。在邱晨阳看来，包装行业利润持续下滑有利于出清部分落后产能，改善供需格局。行业企业也积极通过提价改善利润空间，未来行业原材料成本有望下降，预计行业利润率将逐渐提高。

  上述景兴纸业证券部的人说，近年来，下游需求恢复没有到达预期及原料成本高压是导致利润下滑的重要的因素。“公司也在积极布局上游纸浆业务。2023年四季度，公司在国外布局的废纸浆项目已投产，今年在成本端优势会逐步体现。”

  记者注意到，2021年国家开始执行“禁废令”，废纸实现零进口。在此之前，国内一些造纸企业就纷纷选择出海布局，将进口废纸在东南亚加工成纸浆，再运送到国内，以此缓解国内优质造纸原料紧缺的状态。

  其中，景兴纸业位于马来西亚的一期再生浆生产基地项目已在2023年四季度成功投产。

  2023年10月，景兴纸业公告称，为突破规模扩张的屏障，丰富产品结构，延伸商品市场，逐步提升综合竞争力，以及根据马来西亚年产140万吨项目的实施情况，公司拟增加投资总额并启动二期项目的建设。二期项目计划总投资2.25亿美元，一期项目总投资2.46亿美元。由此，马来西亚项目的总投资调整为4.71亿美元。