铝是国民经济发展的重要基础材料。经过二十年的不懈努力，宏创控股发展成为一家大型综合性的铝加工公司，建成了铝水不落地直接生产铝板带箔产品，用自身生产尾料和市场回收废铝进行再生铝生产的完整循环经济产业链，营业范围涵盖铝板带箔的研发、生产与销售，基本的产品为铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装饰箔等，大范围的应用于食品和医药包装、建筑装饰等多个领域，致力于推动医药包装、高端食品包装行业的高质量发展。

  公司主要经营的高精度铝板带箔产品均采用订单生产模式，按照每个客户不同需求加工产品，采购、生产等部门均围绕销售这一中心环节展开。

  公司采购部负责供应商的开发与管理，为保证采购物资品质及控制采购成本，充分应用信息化手段，制定了完善的供应商管理体系，建立了公开透明、阳光规范的管理平台，对供应商选择、招标采购流程等各方面做出严格规定，对于重要原材料，需要经过实地评估和样品评估程序，经评估合格后，方可纳入合格供应商名录。

  公司主要是采用“以销定产”的订单生产模式。公司接到客户订单以后，依照订单对产品规格、数量、性能、质量等要求做技术评审和交期评审，确认接单后严格按照技术方面的要求和交货期限合理的安排生产。针对通用半成品、常用产品，采用大批量生产方式，提高生产效率，降低过程成本。针对不一样的客户对产品不同合金状态、规格的要求，采用多品种、小批量生产方式，以适应市场的快速变化。

  公司采用以开发计算机显示终端为主和中间商为辅的营销模式，通过过硬的质量、优越的性能、及时的交期和优质的服务开展更多的终端活动，实现渠道的多元化，多角度的挖掘市场商机；针对不一样的客户，公司制定精准的个性化营销体系，包括精准的市场定位、与顾客建立个性传播沟通体系机制、适合一对一分销的集成销售组织、提供个性定制化的产品、提供顾客增值服务等；将传统渠道与互联网有效结合，将企业传达信息直接抵达客户，瞄准客户的核心诉求，清晰的分析市场现状，预测市场变化，提升公司对未来市场的把控能力。

  报告期内，国内外铝价重心上移，伦敦金属交易所（LME)和上海期货交易所(SHFE)铝价现货平均价分别为2358美元/吨和19849元/吨，同比分别上涨1.30%，7.20%，公司基本的产品销量同比增加23.62%，促使营业收入同比增长26.21%，产品毛利率同比提高1.04个百分点至2.83%，计提的资产减值损失同比减少，同时人民币对美元汇率波动，汇兑收益同比增加，和公司享受增值税加计抵减政策计入其他收益等影响企业经营业绩改善，归属于上市公司股东的净利润同比增加61.00%至-1,845.25万元,亏损同比收窄。

  截至2024年6月30日，公司资产总额326,738.09万元，较期初增加9.57%，归属于上市公司股东的所有者的权利利益201,038.51万元，较期初减少0.91%。

  铝加工生产要贴近消费市场，靠近用户，才会保证良好的效益。一方面，铝材属于个性化产品，生产企业以销定产，市场的占有程度决定了其开工水平，人口稠密、经济发达地区的铝消费水平较高，市场容量大，并且市场活跃，有益于铝加工公司开拓市场；另一方面，铝加工材作为中间产品，对运输的要求比较高，为保证在运送过程中不受损伤，铝材的运输应尽可能的避免长途运输和中途转运，加之铝材订单批量比较小，国内一般采取全程汽运的方式，运输成本比较高，因而，铝材供应有一定的运输半径要求，若超出范围，运输费用将超出合理区间而进一步侵占利润。

  近年来，电解铝生产聚集地吸引铝加工厂入驻趋势明显，直接利用电解铝厂的铝水，缩短工艺流程、减少金属损耗，在某些特定的程度上降低了铝材的生产所带来的成本。因此，既靠近铝材消费又临近铝水生产的地区成为铝加工布局的最优选择，全国铝加工生产布局也逐渐从单一的消费集中地向既有铝水资源又贴近消费的地区转移。山东省依托铝水资源优势和自身的区域优势，于2012年开始超越广东、河南成为中国铝材产量第一大省。

  光伏发电将是中长期中国铝需求量开始上涨最快的领域，交通运输工具轻量化和电动化趋势仍是推动铝材消费增长的重要动力，因此，光伏型材、新能源汽车电池壳用型材及板材、电池箔等铝材产品增长明显；国家持续推动智慧城市建设，将大幅推动铝合金天桥、铝合金灯杆等在城市建设中的应用，从而带动相关铝材产品需求的增长。包装容器作为弱周期领域，仍将保持持续稳定增长，铝包装容器材料的优势在得到消费者更多认可的同时，创新应用场景有望逐步扩大，在替代塑料及玻璃包装、保护食品安全质量和安全、减少浪费等方面的优势将会越来越明显。例如冷链食品、生鲜食品的气调包装、食品贴体包装；液体配方奶、植物奶、软质冰淇淋、软质奶酪、宠物专属牛奶、酱料、汤类等应用的无菌包装；非浓缩还原果蔬汁、高端水、运动能量饮料、橄榄油用铝制包装容器；铝箔容器还成为近年来发展非常迅速的预制食品市场替代塑料材料的首选的包装方案。在耐用消费领域，随着近年来中国城镇化水平的不断攀升，国内城镇大多数家庭的家电拥有率已接近饱和，农村市场在经历了几次大范围的“家电下乡”活动以后，家电保有量也在迅速增加。未来，新的需求大多数来源于新增家庭和原有家庭更新换代的需求。预计到2028年，中国铝材表观消费量有望达到4568万吨，2024-2028年期间的年均增幅1.2%。

  2024上半年，海外供应能力恢复缓慢，因此在俄罗斯金属受制裁后，迅速引发了海外现货供应紧张情绪升温，从而不断推高伦铝价格，进而带动国内铝价的上涨，内外价格结构整体表现为外强内弱。从时间上来看，一季度，LME铝价波动下行，二季度开始触底反弹，随后俄罗斯金属受制裁事件更是加快价格上涨步伐，LME三月期铝于5月份涨至上半年高点2799美元/吨，为近两年新高；随市场过热情绪降温，价格也于6月震荡下行，但重心仍处于近两年高位。具体来看，2024年上半年，LME现货月和三月期铝平均价分别为2358美元/吨和2401美元/吨，同比分别上涨1.30%和1.60%。

  2024年上半年沪铝价格与伦铝价格基本呈现相同的走势。1-2月份，国内经济运行平稳，各类宏观政策持续出台，协同发力，带动社会经济活力逐步恢复，但依旧面临内外部各方因素的挑战。这一时期内经历了美联储降息预期降低，春节前后下游铝加工厂停工，季节性累库等情况，铝价基本处于震荡下行阶段。3月份开始，宏观经济进一步好转以及美联储降息预期提升，同时以铜、铝为代表的主要有色金属品种供应端受到诸多干扰，宏观和基本面均产生同向利多影响，产业和投机资金等积极入市，铝价开启快速上涨模式。上半年主力合约最高上探至22040元/吨，为近两年新高，6月份随着多头资金陆续高位离场，铝价震荡回调，6月底回落至20300元/吨附近。具体来看，2024上半年，SHFE现货和三个月期货的平均价分别为19849元/吨和19846元/吨，同比分别上涨7.20%和8.20%。

  2024上半年，中国铝消费继续保持增长态势，尤其表观需求较为强劲。由于铝水比例不断的提高后，铝锭产出下降，导致铝锭显性库存持续偏低，表观需求数据十分亮眼；但铝棒等中间品产量保持增长，同时随着铝加工厂数量的增多，隐性库存呈现出多样化的存在形式，导致下游实际的需求感受与上游原料端输出量存在一定的差异。但从终端领域的数据分析来看，今年铝消费表现较为不错。从各领域表现来看，上半年地产等传统板块需求继续萎缩，新能源汽车、光伏、家电等产业带来消费增量，同时铝产品出口恢复正增长，增量完全弥补了其它板块的减量。安泰科估计，2024年上半年国内铝加工材产量为2340万吨，同比增长3.70%，其中铝板带产量增长1.10%至705.50万吨，占比为31.30%；铝箔产量增长4.60%至248万吨，占比1.00%；预计2024上半年中国原铝消费量2210.40万吨，同比增长8.20%。安泰科预估，2024上半年海外电解铝消费量为1384万吨，同比增长1.80%。

  根据中国海关数据，2024年上半年，中国出口铝板带165.10万吨，同比增长18.50%；铝箔出口74.10万吨，同比提高10.40%；铝挤压材出口61.50万吨，同比增长4.50%。二、核心竞争力分析

  公司拥有一支整体素质较高的开发团队，具备行业领先的科研能力。公司在主动优化产品结构的基础上，更看重产品的功能和质量，使之更符合客户的实际的需求和个性化要求。

  公司拥有一支经验比较丰富的质量控制队伍，动员全员参与全过程质量管控，确保公司的产品从原材料到各个生产环节，直到成品检验，均得到严控。公司成立了完善的质量管理体系，先后通过GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证、GB/T24001-2016/ISO14001:2015环境管理体系认证、GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、ASI绩效标准认证、Kosher洁食认证以及BRC包材认证。

  不忘初心，公司坚守诚信经营，以优异的产品质量和良好的售后服务赢得顾客的信任，通过长期积累沉淀，逐渐形成了优良的口碑及品牌形象。近年来公司加快了品牌的培育，品牌效应逐渐显现。

  经过多年的开拓和积累，凭借着稳定的质量和优质的服务，公司与业界主要客户建立了稳定的合作伙伴关系。深耕国内国际两个市场，建立了稳定的营销网络，客户群体遍布国内主要铝材消费地及海外众多国家和地区，在包装用铝箔和药用铝箔领域处于行业领先地位。

  公司建成了铝水不落地直接生产铝板带箔产品，用自身生产尾料和市场回收废铝进行再生铝生产的完整循环经济产业链,实现资源的综合利用，达到经济效益、社会效益和环境效益共赢的目的。

  公司位于山东省滨州市，滨州市委市政府致力打造世界级高端铝产业集群，公司依托集群内企业特有的政策优势、资源优势、区位优势、创新优势、集群优势、组织优势和空间优势，牢牢锁定精深化、高端化、国际化发展趋势，加快发展步伐。

  公司秉承了山东宏桥“为国创业、为民造福”的发展宗旨和“拼搏进取、求实创新、快速高效、勇争一流”的企业精神及先进的管理思想，“宏工匠精神，创卓越品质”，力争打造世界一流企业。拥有一支勇于担当、勇于创新、具有超强执行力的高素质干部职员队伍，是公司真正的核心竞争力，是实现公司发展的策略与长期有效增长的坚实基础和有力保证。三、公司面临的风险和应对措施

  铝压延加工行业下游包括建筑业、交通运输业、家电、包装业、电子等，盈利能力与经济周期的相关性显而易见，对国家宏观经济的变化敏感性较高。宏观经济波动、国家政策调整以及行业发展的周期性波动等变化，会对公司的经营业绩产生一定的影响。公司持续关注、定期分析国内外宏观经济走势可能给公司造成的影响，及时制定各项应对措施，持续在研发技术、产品质量、售后服务、经营管理等方面发力，不断巩固在行业中的优势竞争地位，以应对宏观经济波动可能给公司带来的各种挑战。

  （2）国际贸易摩擦风险。部分国家或地区为保护本国经济和就业，采取反倾销等贸易保护政策限制铝板带箔等产品的进口。尽管公司能够充分的利用生产与技术优势，通过不断降低产品成本，以降低国外反倾销及反补贴政策带来的不利影响，但无法完全避免类似的贸易保护政策出台对公司产品的出口竞争力和国外市场需求的影响，因此企业存在因国际贸易保护政策导致出口盈利能力受损的风险。

  （3）原材料价格波动的风险。目前国内铝加工公司普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费依照产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。铝价会受到行业政策及市场供求等因素的影响而发生波动，并有可能因此而影响企业产品的生产所带来的成本，因此导致公司盈利水平的波动。为应对铝价波动带来的风险，公司积极研究分析铝价的走势，采取“以销定产”的订单式销售模式、动态调整库存，对主要原材料进行套期保值等措施，最大限度地降低铝价波动对公司生产经营的不利影响。

  （4）国内外铝价差异影响出口业务需求和盈利水平的风险。受汇率变动、国外宏观经济发展形势、市场库存差异等多重因素的影响，国内外铝价通常存在一定差别。具体来看，如果伦敦现货铝锭价格高于国内价格，在加工费一定的情况下，对于同种类型的产品，公司出口业务短期内能够得到铝锭价格差异的额外利润。反之，如果伦敦现货铝锭价格低于国内价格，在短期内可能会压缩本公司出口业务的盈利空间。虽然企业能通过与客户协商提升产品加工费等方式降低境内外铝锭价差对公司盈利的影响，但仍存在因国内外铝价差异影响企业出口业务需求和盈利水平的风险。

  （5）经营风险。随着国内铝加工材供给量的持续不断的增加，同行之间的产品同质化趋势越来越明显，市场之间的竞争日益激烈，降低库存，及时回收应收款，对降低经营风险至关重要，因此，公司将进一步强化业务管理，完善库存、应收款管理流程，力争实现短平快，最大限度缩短库存占用，提高资金利用效率。同时，重视市场形势，尤其是重点地区的经济发展形势，努力降低经营风险。

  （6）汇率波动风险。公司出口以美元结算为主，人民币汇率的波动，将有可能给公司带来汇兑收益或汇兑损失。尽管公司已采取一定的措施减少汇率波动对本公司经营业绩的影响，但随着出口业务规模的增长及汇率波动的加剧，公司任旧存在因汇率波动导致经营业绩受损的风险。

  （7）环保及生产安全风险。公司全部符合现行的国家环保标准，并对废水、废气、固体废弃物等污染物以及污染源进行了积极的治理。对于未来可能的环保政策和标准的调整，公司将提前做好充分准备。公司始终将安全生产放在各项工作的第一位，公司将严格执行《安全生产法》等法律和法规的有关法律法规，并加强完善各项安全规章制度，实现安全工作有章可循。公司还将继续注重安全投入，对重大危险源实施加强监控和管理，进一步提升抗灾能力和安全水平。

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